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在關稅變化的背景下，以智能電動軟體家具為核心業務的匠心家居，正在思考如何調整經營策略。

匠心家居近日公布的業績顯示，公司2024年營業收入達到25.48億元人民幣，同比增長32.63%，實現三年連續增長；扣除股份支付費用后的全年凈利潤為6.83億元人民幣，同比增長67.64%；扣非后歸屬上市公司股東凈利潤6.14億元，同比大漲72.47%；毛利率達到39.35%，較上年同期增長67.64%；資產總額提升22.05%，達到43.46億元。

匠心家居是典型的家具出口企業，近年來逐漸打開在海外市場的局面，業績呈現出良好的業績上升勢頭。

然而加征關稅陰云之下，匠心家居正面臨重大挑戰：超過90%的產品均銷往美國市場，在關稅壓力之下，下一步該怎么辦？

北美為核心市場，從代工到成立自主品牌

匠心家居的總部位于常州，主要業務為智能電動沙發、智能電動床及其核心配件的研究、設計、開發、生產、銷售及服務。

在公司成立之初的2002年，匠心家居主要從事美國家用健身品牌的健身器材與抬升椅等產品的OEM代工，產品由此打開海外市場。2021年，在經過近20年的代工業務之后，匠心家居開始推出自主智能軟體家具品牌MotoMotion，并在近年逐漸擴張自主品牌業務的發展。

因此，海外市場是匠心家居最重要的收入來源。財報顯示，去年公司境外地區營收約為25.35億元，在總營收中的占比達到99.49%，幾乎是公司全部的收入來源。境內收入僅有1287.3萬元，比上年還減少了34.74%。

其中，公司90.48%的產品銷往美國市場，公司前10大客戶也全部來自于美國。

事實上，近年匠心家居在海外市場的重點放在自主品牌MotoMotion的拓展上，尤其是主要通過店中店MOTO Gallery的形式進行品牌推廣，企業也從單一的制造輸出，轉向品牌輸出。

公告顯示，截至到今年一季度末，MOTO Gallery 在美國市場的門店數量超過500家，進入32個州；在加拿大進入3個省份，設24家門店。

可以說，匠心家居原本在北美市場有著較好的成長勢頭，但是美國關稅加增讓出口企業的發展路徑呈現出不確定性。

不過長期的出口貿易經歷，也讓出海企業們有更充分的布局經驗。早在2018年前后，已經陸續出現的貿易摩擦，就使得不少國內規模型家居企業開始在越南等東南亞地區設廠，包括恒林股份、九牧集團等，都設有越南工廠或者總部。

匠心家居在2019年上市之前，就成立了“匠心越南”子公司，并設立了越南基地，在一定程度上規避關稅風險。公告顯示，公司去年銷往美國的產品中，84.01%的從越南出口，匠心越南對公司的凈利潤貢獻占比達到56%。

越南基地加快“開源”，終止募投做好“截流”準備

不過由關稅加增之后帶來的影響仍不可避免。在4月2日白宮發簽署“對等關稅”行政令之后，匠心家居就在投資者互動平臺上表示，公司出口美國的產品的確面臨一定的挑戰，短期對公司的毛利率、客戶觀望情緒增加都會產生影響，公司也要重新評估產能的調配和物流路徑。

在年報當中，匠心家居也透露了更多關稅加征之后的應對方式，包括美國方面客戶要求在4月9日前盡快完成出貨與清關，以趕在高稅率生效前完成報關流程，規避新增稅負；自中國時間4月10日起，部分客戶對后續訂單提出提前交貨或快速交付的安排，希望通過增加庫存對沖未來供應鏈波動；公司還對現有合作機制進行重新評估，共同協商關稅分擔機制。

同時，從近期在投資者平臺的頻繁回復中可以看到，匠心家居在盡可能發揮越南基地的利用率。

具體而言，匠心家居表示，越南訂單保持良好，產能利用率較高，在越南“90天對等關稅豁免”期間，有些美國客戶希望加快訂單的生產與發貨。在當前的規劃和產能下，越南基地能夠支撐對美國市場的出口需求，公司也在持續動態評估市場變化與客戶需求，不排除適時進行擴產的可能性，以進一步提升全球供應能力和交付靈活性。

同時對于越南實行10%的關稅公司和客戶如何協商分擔，匠心家居表示屬于商業機密，但會在保障業務連續性和客戶穩定性的前提下妥善推進。

盡管在各方平臺仍保持樂觀表態，但匠心家居也做好了“截留”準備。

公告顯示，面對市場的不確定性，今年4月，公司董事會終止了上市募資計劃用于的“新建智能家具生產基地項目”、“新建研發中心項目”和“新建營銷網絡”的三個項目，轉而選擇手握更多現金流。

匠心家居表示，受地緣政治局勢動蕩、中美貿易摩擦、國際航運緊張、房地產行業調控等因素對整體市場經濟環境的沖擊，導致家居市場總體承壓，消費潛力釋放不及預期。加上新建研發中心用地招拍掛流程沒有實質進展，整體規劃設計工作受阻，因此三個募投項目的總體推進進展慢于預期。

公司早前2次對募投項目的試運行周期進行延期，但到了今年4月，董事會最終決定終止項目，但該議案還需要通過股東大會審議批準。

早前招股書中披露，這三個項目所涉及的募投金額總計超過10億元。匠心家居稱，募投項目終止后，計劃將結余募集資金繼續留存于專戶，進行現金管理，并盡快、科學地選擇新的投資項目。

的確，在當前全球貿易市場動蕩的背景下，手握充裕的現金流，將有助于企業面對更多的不確定性，并找到下一步的發展方向。

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